本次投研资产为一场关于具身智能与机器人整机发展的专家交流纪要。核心讨论了具身智能的产业趋势，包括基础模型公司（如 OpenAI、DeepSeek 等）将主导机器人大脑层开发，具身智能初创公司面临降维打击；行业将迎来硬件形态收敛的“iPhone时刻”，自由度与拓扑结构趋于收敛并带动零部件标准化；触觉传感器和五指灵巧手将成为通用场景标配执行器；端侧算力面临量级缺口，散热与能效比挑战凸显；特斯拉机器人 V3.5 进度因零部件一致性及散热问题延期至 2027 年供应链实测；世界模型将实现仿真数据闭环，国内厂商凭借硬件供应链整合优势，落地速度有望领先海外。