华阳集团 2026 年三季报业绩交流会纪要

本次会议主要交流了华阳集团 2026 年三季报业绩及后续经营展望。2026 年前三季度，在行业内需承压下滑背景下，公司营业收入实现 20% 以上逆势增长，彰显强成长属性。利润端承压的主要大头来自非存储类原材料集中上涨（如 PCB、MLCC、铝合金）及社保夯实率提升，管理层判断 Q3 为成本“至暗时刻”，Q4 随着铝合金价格回落、部分顺价与 VAVE 降本效果体现，利润端有望边际改善。AI 业务方面，在手订单充裕（客户端预测约 45-50 亿元，公司自测约 35 亿元），2026 全年收入指引 8-10 亿元，产能布局已达 14 亿元，毛利率在 30% 以上，光模块壳体、铜合金散热及服务器机柜等新品类拓展顺利。机器人业务方面，已获得镁合金电机壳体及腰部/头部压铸件定点，2027 年预计贡献大几千万收入。海外布局方面，预计 2026 年海外收入占比约 10% 出头，随大众 HUD、斯特兰蒂斯等项目放量及日本、印度市场推进，2027 年海外占比有望进一步提升。