华阳股份2026年三季度业绩说明会及经营情况调研纪要

本次文件为华阳股份 2026 年三季度业绩与经营交流纪要。2026Q3 业绩受安全监管及产品结构调整影响，商品煤销量同比减少 200 万吨，但通过增加洗末煤占比提升了综合售价。产能核增方面，新景矿（拟增 100 万吨）与景福矿（拟增 30-60 万吨）已上报至国家发改委审核；新矿井建设中，七元矿与泊里矿预计 2027 年合计产量达 200-300 万吨，泊里矿计划 2026 年底验收。成本端因开元矿陷落柱影响及七元矿投产固定支出上升导致单季度吨煤成本增加，预计全年整体所得税率约 27%。公司规划维持 50% 或以上的高分红比例，永续债规模控制在 120 亿元以内以置换高息贷款降低财务费用。行业展望方面，预计安全监管常态化将限制产量大幅增长，2027 年煤价中枢将保持稳定。