宏发股份 2026 年前三季度经营分析与 Q&A 纪要

宏发股份 2026 年前三季度实现整体内生增长约 20%、提价贡献约 11 个百分点，整体经营态势良好。各业务条线中，高压直流产品收入 53 亿元（同比增 49%），储能业务增 70%；数据中心相关业务发货超 9 亿元（同比增近 60%），预计全年规模达 15 亿元，未来 2-3 年有望达 30 亿元；电力继电器受益国网新方案，价值量提升 20%-30%；高压控制盒收入超 5 亿元，自制零部件价值量占比达 70%-80%。新业务如熔断器、连接器等增速较快但基数较小，分流器已向特斯拉小批量供货。公司当前整体产能利用率约 87%，越南工厂计划 2026 年 11 月投产，第四季度及 2027 年提价效应将进一步全年释放以推动毛利率向正常水平修复。