道通科技：Q3 盈利触底，二代能源产品放量驱动 Q4 毛利修复

本文为道通科技业绩交流纪要，主要讨论了公司 2026 年第三季度业绩波动原因及第四季度展望。26Q3 毛利率受关税退税基数、原材料涨价及区域结构影响出现下滑，公司预计 Q4 毛利率将回升至上半年水平。能源业务二代产品自 Q3 起放量，成本降幅达 20%-30%，可有效抵消原材料上涨压力，预计 Q4 该业务同比增速超 30%。公司设定 2026-2027 年收入增长目标不低于 20%，随成本优化与高毛利北美市场 Q4 冲刺，净利润增速预期快于收入增速。此外，AI 应用业务前三季度收入约 2000 万元，发布了 AvantHub2.0 及空地一体化方案以突破规模化复制壁垒；美国充电桩业务受 NEVI 补贴政策放缓影响增速不及预期，公司通过非美市场高增实现对冲，并计划通过海外供应链布局及墨西哥工厂建设管理汇兑波动。