Q3 云厂资本开支总结与通信行业 Q4 展望

本报告总结了 2026 年第三季度云厂资本开支及光通信行业各板块的业绩表现，并对第四季度及未来趋势进行展望。Q3 龙头光模块业绩分化，受泰国洪水及汇兑等非经营因素影响略低于预期，但 Q4 在 1.6T 产品放量推动下环比增长显著；二线光模块、光芯片、无源器件及光纤光缆板块表现各异，部分企业面临存货出清和产能扩张期，Q4 至 2027 年迎业绩拐点。北美云厂资本开支持续，Meta 与 Google Q4 环比增速向好，市场对 2027-2028 年需求保持翻倍预期，新技术方向将带来新动力。