能源转型与碳中和周报：地缘和低库存支撑油气价格，煤炭震荡偏弱

本期中信期货能源转型与碳中和（能源电力）周报重点对原油、动力煤、天然气及电力市场进行周度追踪与核心观点总结。原油方面，中东地缘风险持续扰动，全球原油及成品油库存普遍偏低，随着秋检结束炼厂加工量季节性回升，低库存下油价中枢有望进一步抬升，维持震荡偏强展望；动力煤方面，主产区复产增量释放，终端采购需求受高价及淡季抑制，电厂及港口补库紧迫性不强，整体供需偏宽松，煤价短期震荡偏弱，预计11月中旬供暖全面启动后或有止跌支撑；天然气方面，美伊冲突僵局致中东LNG出口受阻，总量偏紧格局难改，欧亚气价受低库存支撑维持高位偏强，美国气价则震荡运行；电力方面，中国2026年夏季气温偏低及清洁能源高发压低火电出力，电力平衡宽松，欧洲电价高位而美国电价恢复平稳。