运费高企继续导致石脑油市场趋紧周报

本报告为中信期货能源化工石脑油周报。截至10月30日，MOPJ纸货首行价格报1048.63美元/吨（周环比+5.63%），NWE纸货首行价格报968.32美元/吨（周环比+2.82%），EW纸货首行价差77.84美元/吨。核心逻辑在于运费高企导致的成本抬升和供应减量仍是石脑油市场的主要矛盾；9月中东出口恢复至战前6成左右水平，10月中上旬发运受伊朗袭船强度上升和运费高企影响减量，俄罗斯发运仍偏低，限制地中海与美湾套利物流。需求端裂解利润回升但有大型裂解装置退出与检修，需求端矛盾有限。预计11-12月石脑油整体偏紧，LR运力偏紧下运费将保持偏高水平，成本抬升和供应减量或持续。风险因素包括美伊冲突反复、油价大幅波动。