赛轮轮胎：原材料持续上涨和美元贬值影响 3Q26 业绩

本文为中金公司对赛轮轮胎（601058.SH）的 3Q26 业绩点评与盈利预测调整报告。公司 1-3Q26 实现营业收入 308.85 亿元（同比+11.96%），归母净利润 27.12 亿元（同比-5.56%）；其中 3Q26 实现营业收入 108.58 亿元，归母净利润 5.52 亿元，业绩低于市场预期，主要受原材料价格上涨及美元贬值影响。3Q26 轮胎销量保持快速增长，但受产品结构变化和原材料综合采购价格同比上涨影响，毛利率环比显著下滑。考虑到原材料价格维持高位，中金下调公司 2026/2027 年归母净利润预测至 33.33 亿元/43.77 亿元，维持“跑赢行业”评级，目标价下调至 16.00 元。