浦发银行：营收利润增长提速，资产质量环比改善

本文是中金公司对浦发银行 3Q26 业绩的点评报告。浦发银行 3Q26 营收同比+6.3%、归母净利润同比+5.9%，前三季度营收与利润增长实现提速，主要得益于其他非息收入的提振及资产质量的环比改善。前三季度总资产达 10.5 万亿元，较上年末+3.7%，长三角与粤港澳等活跃区域信贷需求旺盛支撑资产扩张。测算前三季度净息差为 1.43%，环比上半年持平，高成本存款到期置换有效改善付息负债成本。三季度债市表现支撑下其他非息收入同比高增 45%。资产质量方面，3Q26 末不良贷款率环比下降 1bp 至 1.24%，关注率环比下降 3bp 至 1.94%，拨备覆盖率达 195.66%。维持 2026 年和 2027 年盈利预测及“跑赢行业”评级，小幅下调目标价至 12.82 元。主要风险包括宏观经济复苏不及预期以及不良生成压力超预期。