📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本报告对电力设备、电新及汽车行业进行综合点评，重点分析了一季度电网投资的高速增长、新能源车销量的回暖以及储能、光伏、氢能和人形机器人的最新进展。
行业主线：
- 电网投资强劲：2025年一季度“两网”固定资产投资合计超1600亿元，同比增长显著，将带动电力设备招标采购需求。
- 新能源车与储能回暖：3月新能源车销量环比改善，出口增长迅速；储能领域AI智能化体系（如国能日新）及大容量系统开始落地。
- 光伏与氢能推进：光伏行业关注BC技术产业化趋势及下游需求转折；氢能领域绿氢、绿醇项目加速规模化落地。
- 机器人量产突破：人形机器人自动化产线正式启用，行业进入量产元年，核心零部件价值量凸显。
关键变化与分歧：
- 电网投资超预期：国家电网与南方电网投资增速极高，为行业提供强支撑。
- 光伏价格博弈：海外组件尝试挺价，但国内终端需求仍处于低位，企业盈利修复仍需时间。
- 机器人规模化：量产能力取得重大突破，市场关注点由技术验证转向规模化交付。
受益方向与风险：
- 受益方向：特高压及配网设备龙头、储能电池环节（宁德时代等）、BC技术光伏标的、机器人核心零部件（执行器、灵巧手等）。
- 核心风险：新能源汽车发展不及预期、技术颠覆、产品价格下跌超预期及原材料波动。