三一重工-3Q26业绩点评：业绩符合预期，海外毛利率逆势提升

三一重工发布3Q26业绩，公司3Q26实现营业收入249.07亿元（同比+16.8%），归母净利润23.14亿元（同比+20.6%），业绩符合预期；1-3Q26实现收入784.13亿元（同比+18.6%），归母净利润80.04亿元（同比+12.2%）。综合毛利率持续提升，3Q26毛利率同比提升0.3ppt至28.7%，在人民币升值背景下逆势提升，折射出海外竞争力增强。费用率方面，销售费用率因海外拓展及销售服务体系投入增加同比上升，财务费用增长主要受汇兑影响。海外市场增速明显，挖机出口及对拉美、非洲等地出口金额保持良好增长，矿业资本开支拉动明显。考虑汇兑影响，下调2026年归母净利润预测4.4%至100.35亿元，维持2027年预测不变，维持“跑赢行业”评级。