益海嘉里金龙鱼3Q26业绩点评：成本上涨拖累盈利，维持增持评级

本报告为华泰证券对益海嘉里金龙鱼的 2026 年三季报业绩点评。2026 年前三季度公司实现营业收入 1,918.09 亿元（同比+4.09%），归属于上市公司股东的净利润 28.26 亿元（同比+2.83%），扣非归母净利润 18.41 亿元（同比-8.72%）；单三季度实现营业收入 689.58 亿元（同比+0.54%），归母净利润 5.32 亿元（同比-46.42%），扣非归母净利润 3.61 亿元（同比-42.58%）。三季度业绩承压主要由于地缘政治与厄尔尼诺预期推高主要食用油原材料成本，产品提价未能完全覆盖成本通胀，导致毛利率下降。厨房食品业务通过推新品及提价支撑收入，但利润同比下滑；饲料原料及油科技业务受进口大豆价格上涨及下游养殖业压力影响，利润同样同比下降。尽管短期成本承压，公司持续拓展中央厨房与大健康业务，有望开辟新的增长驱动力。基于成本及需求假设微调，华泰证券将 2026-2028 年归母净利润预测调整为 36.18/4,320/5,363 百万元，对应目标价 29.60 元，维持“增持”评级。