国盛证券：建材行业三季报总结：电子布景气独秀，传统建材仍处磨底期

本文是国盛证券关于建筑材料行业 2026 年三季报的总结与投资展望。2026 年 Q3 建材板块整体营收与归母净利润同比均有所下降，板块表现分化：玻纤板块受益于电子纱/布景气度高位上行，成为唯一的正增长引擎；水泥板块因需求缩量与煤炭成本压力盈利走弱，但现款现货模式下现金流具韧性；玻璃板块浮法需求疲软亏损加深、光伏玻璃减产提价下亏损略有收窄；消费建材收入保持一定韧性但毛利下滑及减值制约利润。投资建议方面，周期与消费建材预期及估值处于低位，关注未来内需政策催化；水泥推荐华新建材、海螺水泥、塔牌集团；玻璃推荐旗滨集团、信义玻璃；消费建材推荐兔宝宝、伟星新材、三棵树、北新建材；玻纤关注中材科技、国际复材、中国巨石。核心风险提示包括地产下行周期或幅度超预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格大幅波动风险。