中航光电2026年三季报业绩交流及业务展望

本次会议主要对中航光电 2026 年前三季度业绩及未来业务发展进行了交流。公司前三季度防务业务整体平稳、增幅有限，军品收入占比降至 37% 至 38% 左右，增长主要由民品业务快速驱动。展望未来，液冷散热产品订单翻倍增长，预计 2027-2028 年业务规模突破 30 亿元，逐步成为利润关键板块；高速铜连接 112G 产品处于小批量验证阶段，960 服务器方案仍以铜连接为主，价值量有望随总量纲提升。毛利率目标维持在 35% 左右，短期面临铜、银等大宗商品涨价及汇兑损失压力。资本开支高峰已过，“十五五”期间投资规模预计将显著减小。整体来看，公司预计 2027 年实现中低速增长（10%以内），并已在具身智能、核聚变、脑机接口等前沿领域进行梯次布局。