浙商证券联合路演：底部右侧与四季度行情策略交流纪要

本次会议为浙商证券联合路演“决胜四季度系列之四：底部右侧把握今年第二个胜负手窗口”电话会议纪要。会议分析了当前市场触及底部右侧的转折信号，指出以半导体设备为代表的强势股加速补跌形态与7月底底部右侧右侧结构相似，同时关注费城半导体指数走势及其对 AI 风险偏好的提振。四季度行情的核心驱动在于 AI 硬件的修复性重估，催化因素包括海外算力链与半导体指数上涨、27年景气能见度及财报积极指引等。结构选择上提倡主题投资与景气重估共舞，重点关注海外算力链、国产算力链及半导体设备、材料、零部件等全产业链。半导体分析师进一步针对半导体国产链及设备板块进行解读，指出当前板块受存储周期预期调整影响出现回调，但基本面稳健、估值已降至合理偏价值区间（如部分龙头明年 PE 已降至30倍以内），前道设备看好北方华创、盛美上海等，后道测试及分选设备推荐长川科技、华峰测控、金海通，零部件推荐 MFC 流量计相关标的。风险提示包括下游需求不及预期及产品验证导入不及预期。