太辰光 2026 年三季报点评：营收加速增长，但利润率承压

野村发布太辰光（300570.SZ）2026 年三季报点评报告。公司 3Q26 实现营业收入 10.07 亿元，同比增长 161%，环比增长 53%，超预期 27%；归母净利润 1.19 亿元，同比增长 37%，环比增长 7%，低于预期 29%。营收高增主要由高密度无源互连产品（MPO 和 MMC）强劲需求及产能扩张驱动，但毛利率因零部件成本上升及产能爬坡期折旧成本增加而同比下降 9.2 个百分点至 26.9%，净利润率同比下降 10.8 个百分点至 11.8%。报告维持太辰光“买入”评级，目标价 231.5 元人民币。未来增长看好高档 MPO 及 NPO/CPO 架构中 shuffle box 产品的普及，下行风险包括光器件市场需求不及预期、CPO 渗透率不及预期、大客户供应链多元化及地缘政治风险。