友邦保险（1299）：26年第三季度新业务价值受挫，结构性增长逻辑完好

摩根大通发布关于友邦保险（1299.HK）的2026年第三季度业绩点评报告。友邦保险3Q26运营数据略低于预期，新业务价值（NBV）达14.15亿美元，按实际汇率同比下降4%，主要受香港地区高基数（2025年7月）及中国内地银保渠道销售放缓拖累。尽管如此，公司9月NBV实现超25%的同比增长，管理层指引4Q26销售强劲反弹，全年增长预期保持稳健。维持“增持”评级，目标价115.00港元。主要风险包括内含价值自由盈余生成低于预期、港中两地新销售额放缓幅度超预期以及亚太地区金融市场波动。