亚太增长监测：能源冲击下的增长放缓

摘要： 本报告分析了亚太地区在能源供应冲击下的经济增长状况，指出受伊朗战争及能源价格飙升影响，该地区整体增长动能出现显著放缓。

核心观点：
亚太地区经济增长预期普遍下调。能源价格上涨导致区域内大多数经济体的增长放缓，且金融条件普遍收紧，但不同国家对能源冲击的敏感度及政策响应存在显著分化。

论据支撑：

1. 领先指标走弱：3月绝大多数国家的PMI指数下滑，新订单指数普遍走低，而投入价格（尤其是能源相关）上涨。仅马来西亚（能源出口国）和韩国（技术出口强劲且燃料价格受控）出现例外。
2. 活动指标下滑：高盛当前活动指标（CAI）显示，除少数地区外，2月和3月的数据均呈现明显软化。
3. 金融条件分化：印度、菲律宾和印尼为限制汇率贬值，金融条件剧烈收紧；而韩国和台湾地区因前期股市上涨，收紧程度相对轻微。

局限性/风险：
增长预期的核心风险在于地缘政治局势（伊朗战争）导致的能源供应持续不稳定，以及各国在应对汇率波动与通胀时的政策权衡。