中国台湾 ABF 载板行业定价前景分析

摘要： 本报告分析了中国台湾 ABF 载板行业的供需格局与定价前景。供应链调查显示，受 AI 服务器及通用服务器需求推动，ABF 载板交期延长，产能趋于满载，预示 2026-2027 年价格将显著上涨。

行业主线：

1. 需求结构改善：当前需求由 AI 和通用服务器驱动，而非此前周期的居家办公（WFH）需求，需求更具可持续性。
2. 价格走势乐观：预计 2026-2027 年 ABF ASP 将分别同比增长 30-35% 和 45-50%，多数厂商产能已预订至年底，短期无额外产能满足增长。
3. 盈利能力提升：随着定价上涨，行业毛利率有望在 2026 年达到 22-30%，2027 年进一步提升至 30-35%。

关键变化与分歧：

1. 产能瓶颈凸显：台湾地区多数生产商产能已满，2026 年下半年价格走势乐观。
2. 不同合同类型的定价差异：非 LTA（长期协议）客户能更迅速享受定价上涨红利，而受 LTA 约束较高的公司定价灵活性较低。

受益方向与风险：

1. 受益方向：重点推荐 NYPCB（受益于 BT 及非 LTA ABF 载板）、Kinsus（AI 敞口增加）和振鼎科技（受益于中国市场本土化需求及可折叠手机）。
2. 核心风险：个人电脑（PC）需求恢复慢于预期、ABF 载板涨价进程不及预期、新产能验证或良率提升延迟。