晶澳科技三季报点评：盈利能力逐季度环比边际修复

本文是华泰证券对晶澳科技 2026 年三季报的点评报告。公司 2026 年 Q3 实现营业收入 106.16 亿元，归母净利润-9.77 亿元，前三季度实现营业收入 281.13 亿元，归母净利润-36.40 亿元。毛利端，Q3 组件排产上移、出货量约 13.97 亿元（环比增加约 35%），保持正毛利率且环比修复 0.49pct。净利端，由于信用减值冲回及资产减值环比回落，减值包袱减轻，归母净利润环比减亏，各项费用率亦有环比改善。公司电池组件产能已全面符合新国标，海外越南基地稳定运营、阿曼项目逐步分期投产。华泰证券调整公司 2026-2028 年归母净利润预测，维持“增持”评级，下调目标价为 7.42 元。