豪威集团(603501)：产品结构高端化推动盈利环比修复

华泰证券发布豪威集团三季报点评。3Q26 公司实现营收 81.24 亿元（yoy+3.80%，qoq+6.74%），毛利率 30.00%（yoy-0.33pct，qoq+1.73pct），归母净利润 10.79 亿元（yoy-8.74%，qoq+50.53%）。公司设计业务收入结构持续优化，毛利率环比回升，且 4Q26 营收指引保持同比增长。CIS 业务方面，消费电子与汽车电子需求承压下，公司通过高性能传感器在智能驾驶、机器视觉、端侧 AI 等领域加速渗透，手机与汽车高端化有望推动收入逆势增长。模拟与光通信业务实现量产导入，车载模拟芯片及光通信高速模拟电芯片打开第二增长曲线。华泰证券上调公司 2026-2028 年归母净利润至 34.66/46.39/55.24 亿元，切换估值基准至 2027 年，对应目标价 114.39 元，维持“买入”评级。风险提示包括半导体下行周期、手机需求不及预期、行业竞争加剧及新业务拓展不及预期。