荣盛石化2026年三季报点评：成品油出口稀缺性凸显

荣盛石化发布2026年三季报，公司前三季度实现营业总收入1936.0亿元，同比减少15.0%；归母净利润80.1亿元，同比增加802.1%。其中2026Q3实现营业总收入641.9亿元，同比减少18.9%，环比减少6.7%；实现归母净利润29.0亿元，同比增加915.4%，环比增加26.5%。地缘冲突导致全球炼化资产物理损毁，海外炼能收缩推动裂解价差升至历史同期高位，浙石化作为首家获得成品油出口资格的民营炼化企业，出口权稀缺性显著。同时，海外炼能受损带动聚烯烃、PTA-PX及PX等化工品盈利持续修复与稳健，叠加国内成品油库存处于近年同期最低水平，公司炼油盈利有望持续改善。维持“推荐”评级，预计2026-2028年归母净利润为100亿元/110亿元/120亿元，对应PE为12X/11X/10X。