📰 研报摘要
查看全文 ➔摘要： 本次解读分析了美国与伊朗达成短期停火协议后全球股市的修复行情，认为此次反弹具有持续性，并非“一日游”。
核心观点：
- 市场整体趋势：美伊关系反转消除了短期海外不确定性，触发全球及 A 股修复性行情，预计反弹过程可能在 1-2 周内逐步完成。
- 板块偏好：优先看好国际定价的有色金属、贵金属及能源金属；关注受益于国内政策信号的新能源板块；对科技板块持存疑态度。
论据支撑：
- 地缘逻辑：从谈判时间点和条款来看，伊朗在停火谈判中占据主动权，特朗普倾向于脱离中东泥潭，两周后再次爆发战争概率较低。
- 超跌修复：贵金属等国际定价品种在 3 月份因战争因素出现严重超跌，在扰动减轻后具备强烈的反弹逻辑。
- 政策预期：4 月底国内高层定调会预计将聚焦能源安全、产业链安全及内循环，为新能源板块提供政策支撑。
局限性/风险：
- 科技板块虽有弹性，但依赖成交量的持续修复，目前市场流动性向股市搬迁的持续性仍有疑问。
- 两周停火协议结束后的不确定性可能导致部分投资者持有认知差，影响反弹空间。