重百集团(600729)：投资收益拖累表观利润 主业经营保持韧性

广发证券发布重百集团2026年三季报点评。公司前三季度实现营收108.33亿元，同比下降6.86%；归母净利润6.12亿元，同比下降38.24%；扣非归母净利润6.18亿元，同比下降35.11%。单Q3实现营收32.46亿元，同比-9.56%；归母净利润1.66亿元，同比-23.69%。利润下滑主要受同期投资收益同比减少3.56亿元（降幅64.06%）拖累，剔除投资收益及非经常性损益后前三季度归母净利润同比+1.07%。分业务看，电器业态实现较快增长，重庆地区电器收入同比+15%；汽贸收入受拖累下滑27.33%；百货和超市收入面临压力。期末门店260家，较年初净减少3家。前三季度经营现金流净额16.25亿元，同比+19.53%，库存周转改善。维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为7.8/8.7/9.6亿元。