诺斯贝尔(300132)：订单回流+品类红利 Q3收入增长优秀 实际扣非利润预计好于预期

诺斯贝尔发布 2026 年第三季度报告。公司前三季度实现营业收入 18.2 亿元（同比+17.3%），归母净利润 1.07 亿元（同比-3.0%），扣非归母净利润 1.09 亿元（同比+44.0%）。其中，26Q3 实现营业收入 7.14 亿元（同比+15.9%），归母净利润 0.51 亿元（同比-38.7%），扣非归母净利润 0.51 亿元（同比+4.0%）。单季度表观利润受员工持股计划股份支付费用、职工基本养老保险缴费基数上下限调整带来的社保补提以及汇兑损失扩大影响；剔除股份支付影响后，实际扣非利润增长预计好于预期。公司持续深化与优质客户战略合作，聚焦面膜等优势品类，打造多款大爆品，产品结构优化带动产能利用率与毛利率稳中有升。维持“买入”评级，预计 2027 年归母净利润 2.17 亿元。