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申万: 电网设备
政策催化叠加市场驱动，国内储能有望打开成长空间
📰 研报摘要
免费查看全文 ➔摘要： 本报告分析了国内储能行业在政策重塑和市场驱动下的成长空间，重点探讨了储能从“强制配储”向“经济性驱动”的逻辑转变，以及“算电协同”国家战略带来的新增需求。
行业主线：
- 价值体系重塑：随着“136号文”取消强制配储和“114号文”明确建立独立储能容量电价机制，储能收益模型由政策驱动转向市场化经济性驱动。
- 算电协同驱动：算电协同首次列入政府工作报告，在数据中心绿电占比要求提升的背景下，算力增长将催生刚性电力需求，持续撬动储能需求。
关键变化与分歧：
- 装机规模持续高增：预计2026年国内储能新增装机达 265GWh，同比增长 63%，其中锂电大储仍占据主导地位。
- 应用结构转变：独立储能主导地位凸显，电网侧应用占比攀升至 95.6%，且高度集中于山西、宁夏等五省。
受益方向与风险：
- 受益方向：关注具备全场景解决方案能力、热管理技术优势及北交所相关储能标的。
- 核心风险：行业竞争加剧导致盈利能力下降、钠离子电池等新技术迭代风险、电芯等原材料供应不足及价格波动风险。