淮北矿业(600985)：Q3扣非盈利环增24% 陶忽图煤矿投产在即

淮北矿业发布2026年三季报，前三季度公司实现营业收入350.8亿元，同比+9.9%；归母净利润21.5亿元，同比+100.5%；扣非归母净利润21.2亿元，同比+111.5%。其中Q3单季度扣非归母净利润9.0亿元，环比+23.8%，主要受益于焦煤价格上涨及较好的费用控制。产量方面，前三季度商品煤产销量分别为1359/1007万吨，同比分别+4%/+3%，吨煤毛利同比提升29%，焦炭、甲醇、乙醇销量亦保持增长。公司资源和一体化优势明显，煤炭项目如800万吨陶忽图煤矿预计26年底投产，信湖煤矿已复工复产；控股股东资产注入承诺稳步推进。维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为32.0/40.8/43.0亿元。