📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文为德意志银行对汇川技术（300124）的研究报告，将评级自“买入”下调至“持有”，并将目标价由 83 元下调至 61.8 元。报告指出，公司 2026 年第三季度业绩表现平庸，虽然自动化业务实现稳健增长，但新能源汽车（NEV）零部件业务毛利率持续恶化，且成本通胀对利润率构成长期压力。分析下调了对公司 2026 年和 2027 年的盈利预测，低于彭博一致预期。此外，公司新推出的第八期长期股权激励计划基于扣除新能源业务后的经常性净利润，折射出对汽车业务增长缺乏信心。报告同时梳理了公司在人形机器人领域的组件研发、具身智能（Physical AI）工厂应用推进情况，以及计划赴港上市和控股股东增持计划，并列举了相关的上行与下行风险。