大同证券钢铁行业周报：供给收缩、需求转弱，原料让利下移成本中枢

本期钢铁行业周报指出，行业处于供给实质收缩、需求旺季未兑现、成本系统性下移及盈利由原料让利驱动的博弈窗口。供给端，铁水连续减量，减产从意愿落到行动，但仍属温和；需求端，节后补库未能转化为趋势，五大钢材表需环比下滑，淡旺季切换下内生走弱；成本端，煤焦矿同步走弱，原料全面让利使成本支撑下移；盈利端，样本钢厂盈利率回升，但即期毛利仍为负，修复缺乏需求支撑。投资建议把握供给收缩弹性的特钢与高端板材龙头主线。