天目湖 2026 年第三季度业绩点评：项目持续创新，关注改造成果落地

长江证券发布天目湖 2026 年第三季度业绩点评报告。2026 年第三季度，公司实现营业收入 1.06 亿元，同比下滑 23.7%，实现归母净利润 1030 万元，同比下滑 63.88%；前三季度实现营业收入 3.33 亿元，同比下滑 13.78%，归母净利润 4865 万元，同比下滑 41.57%。业绩下滑主要受经济环境变化、目的地客单价下降、刚性成本较大以及台风天气导致项目临时停运影响。毛利率同比下滑 7.45pct 至 46.27%，期间费用率同比微增 1.84pct 至 22.23%，净利率下滑 6.62pct 至 18.04%。业务进展方面，公司稳步推进南山小寨二期及御水温泉装修改造，推出多项产品创新与夜游品牌升级。远期看，公司溧阳根据地项目持续推进增量，管理输出体系异地扩张有望突破，维持“买入”评级。风险提示包括消费复苏不及预期、行业竞争加剧、项目开发不及预期。