铁建重工 2026 年三季报点评：Q3 收入增速转正，利润端与现金流仍待修复

本报告为铁建重工（688425）2026年三季报点评。2026年第三季度，公司实现营业收入21.15亿元，同比+17.67%，单季收入增速实现转正；实现归母净利润2.39亿元，同比-11.10%。前三季度营业收入63.89亿元，同比-3.69%；归母净利润7.43亿元，同比-25.95%；经营活动现金流量净额为-4.38亿元，同比-167.57%，主要受销售回款减少及支付供应商到期货款增加影响，盈利与回款尚未同步改善。前三季度新签合同105.17亿元，同比+3.04%，其中特种专业装备业务和境外新签订单表现亮眼。此外，报告关注了商务部与海关总署近期发布的盾构机出口管制公告对公司海外业务合规管理及交付带来的潜在影响。维持对公司的“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为12.75、14.38、15.86亿元。