北方华创 3Q26 业绩点评：零部件短缺导致收入确认延期，需求与订单动能依然强劲

北方华创发布 3Q26 业绩。3Q26 实现营业收入 11.31 亿元，同比增长 1.3%，环比增长 14.9%，低于市场预期，主要由于全球零部件供应链紧张及本地替代产能爬坡导致部分出货与收入确认延期。毛利率为 38.3%，同比下降 197 个基点，受记忆体客户占比提升影响，但得益于期间费用管控和规模效应，经营利润率与净利润率保持韧性。管理层预计零部件短缺问题将在年底前解决，且 3Q 订单同比增长约 90%，前三季度订单同比增长 60%，显示需求维持高景气。机构维持“跑赢大盘”评级，目标价 1,380 元，并调整了 2026 年盈利预测，看好 2027 至 2028 年的业绩加速复苏。