周期周周谈：近况更新 20261028

本次会议为开源证券周期及相关板块联合电话会议，主要对机械、煤炭电力、化工、有色金属、地产建筑、军工及电新等板块的三季报及近期行业近况进行更新。机械板块重点推荐南矿集团，关注其从传统破碎筛分设备向金属矿山转型及海外金矿运营的进展；煤炭电力板块认为 11 月煤炭因补库需求和供应增量放缓有望迎来量价齐升，首推兖矿能源，火电和绿电当前处于估值左侧且具备修复预期；化工板块三季报同比表现亮眼，高油价压制下锦纶、氨纶、粘胶长丝等化纤链及制冷剂景气度延续，推荐新丰鸣、华峰化学等标的；有色金属板块认为铜价中期无忧，电解铝库存降至低位且基本面稳健，小金属性价比显现；地产板块短期市场平淡，关注后续政策效果及估值修复机会；军工板块 Q3 整体承压，但军贸敞口较大的公司出口订单增长显著，看好军贸产业链的未来增量；电新板块关注物理 AI、机器人触觉传感器及端侧消费电池（如固态电池相关应用）的放量与边际变化。