韦尔股份 2026 年三季度业绩点评：毛利率拐点显现，维持买入评级

招银国际发布韦尔股份（603501）2026年第三季度业绩点评报告。2026年三季度公司实现营业收入 8.12 亿元（同比增 3.8%，环比增 6.7%），归母净利润 1.08 亿元（同比降 8.7%，环比增 50.5%），毛利率环比回升 1.7 个百分点至 30.0%。尽管智能手机与汽车 CIS 需求复苏仍然温和，且低毛利率的分销业务占比上升，但毛利率的改善表明盈利已走出周期底部。公司预计 2026 四季度营收 7.76-8.32 亿元，毛利率 29.4%-30.7%。光学连接、边缘 AI 和汽车业务正成为新的增长驱动力，高管指出部分高速光通信芯片已进入量产导入阶段。维持“买入”评级，目标价 125 元不变。核心风险包括智能手机与汽车出货量不及预期、新产品认证放缓以及新兴业务延迟等。