英杰电气 20261028 调研纪要

本次会议主要讨论了英杰电气 2026 年前三季度经营状况、各业务板块订单及收入表现。前三季度实现营业收入 10.5 亿元，归母净利润 1.14 亿元，业绩同比下降主要因去年同期光伏收入基数较高。半导体及电子材料业务实现收入 4.08 亿元，同比大增 67.98%，占比超过 40% 成为第一大收入来源，毛利率维持在 50% 左右；前三季度全行业新增订单 19.11 亿元，其中半导体订单 7.94 亿元（制程占 60%，材料占 40%），光伏订单 5.14 亿元。金刚石及碳化硅等半导体材料业务订单爆发，碳化硅长晶电源市占率预计超 50%。公司在手订单 26.7 亿元，海外项目款项基本回收完毕，财务风险较低。此外，开物智能并表补齐真空泵/阀短板，匹配器已实现 2 款量产，预计 2027 年集中确认收入并驱动业绩高增长。