全球 AI 趋势追踪：微软 9 月季度财报解读

本报告对微软 2026 财年第一季度（9 月季度）财报及业绩电话会进行了解读，分析了微软云、Azure、商业及消费级云业务的营收表现，并重点追踪了 AI 基础设施、资本开支指引以及 AI Agent、应用与平台的开发货币化进展。微软 1QFY27 总营收达 922.79 亿美元（同比增长 19%），Azure 营收同比增长 48%；1QFY27 资本开支为 45.2 亿美元（同比增长 30%），预计 2QFY27 资本开支将超过 500 亿美元，2026 全年日历年资本开支因第三方产能交付延迟修正至约 1,700 亿美元，2HFY27 资本开支将进一步加速。报告认为微软对资本开支持续增长的展望将支撑 AI 基础设施股票的增长，看好中际旭创、生益科技和沪电股份等全球光模块及 PCB 供应链龙头。