小熊电器 2026 年三季度业绩交流纪要

本次会议主要围绕小熊电器 2026 年三季度业绩表现、国内外销拆解、渠道结构、毛利率与产品结构、罗曼经营及商誉风险、海外业务战略以及内部提质增效举措展开。2026Q3 小熊主体收入 8.6 亿元，同比延续下滑，净利率 3.4%；罗曼收入 1.7 亿元，同比持平，利润端承压明显。内销方面，小熊内销同比下滑双位数，京东份额受国补退出冲击明显下降，拼多多逆势增长但以低价产品为主，抖音盈利能力有所改善；外销 Q3 转为 20%以上下滑，跨境电商与东南亚经销为主要战略重心。原材料塑料端涨价带来成本压力，公司通过主推母婴等高价值场景化新品进行结构升级对冲，支撑毛利率维持在 39%左右。罗曼方面，对赌已基本达成，商誉规模约 4000 多万元，需待年报审计判断减值风险。公司整体经营节奏偏保守，聚焦产品创新与盈利质量改善，暂无全年业绩指引。