物理AI爆发，具身智能机器人行业交流纪要

本次会议围绕具身智能机器人及特斯拉产业链最新进展展开，重点探讨了人形机器人产业化拐点、数据采集需求以及供应链企业的排产与订单情况。特斯拉三季报及业绩会释放乐观信号，预计未来一到两个月发布非预编程 AI 能力的视频，Fremont 第一条百万台产线计划在 2027 年底达到满产；同时国内智源机器人等整机厂商出货量超出预期，商业化落地进程加快。投资策略上聚焦三条主线：整机、具身数据采集设备及机器人零部件产业链（含特斯拉链与 OpenAI 链的交叉标的）。三花智控、拓普集团、三花智控等核心标的及相关零部件供应商在单机价值量和产能爬产方面表现积极。