摩根士丹利-万洲国际（0288.HK）：26年第三季度业绩：上游疲软拖累

摩根士丹利发布万洲国际（0288.HK）2026年第三季度业绩点评报告。3Q26公司净利润（不含生物公允价值调整）为2.44亿美元，同比下降44.9%，整体板块利润下降30.3%至4.65亿美元。分区域来看，美国业务受上游猪肉业务亏损拖累，利润同比大幅下降52.6%至1.45亿美元；中国业务利润同比下降4.5%至2.76亿美元，主要受渠道投入及产品组合影响；欧洲业务利润同比下降38.9%至4.4亿美元。管理层预计双汇4季度利润增长有望转正，且 WH Group 及双汇均维持全年分红政策不变。报告维持万洲国际 Overweight 评级，目标价 9.10 港元，同时提供了 Shuanghui Development（000895.SZ）的估值方法及上下行风险。