江苏雷利(300660)：Q3盈利受汇率及原材料价格拖累

华泰证券发布江苏雷利三季度业绩点评报告。2026年前三季度公司实现营业收入35.45亿元，同比+17.88%；归母净利润1.35亿元，同比-49.05%。其中26Q3单季度收入12.38亿元，同比/环比+18.01%/-1.95%；归母净利润0.34亿元，同比/环比-56.33%/-1.81%。Q3利润同比下滑较多主要由于汇率波动导致汇兑损失增加、财务费用率上升，以及原材料（铜、铝、稀土等）涨价拉低毛利率。业务进展方面，汽零多品类加速放量，机器人业务加速导入，空心杯电机等处于送样阶段；同时公司发力数据中心液冷屏蔽泵，构筑业绩新增长点。考虑到汇率与原材料扰动，下调盈利预测，给予27年54倍PE估值，维持“增持”评级。