索菲亚(002572)：26Q3业绩承压，海外渠道高增长

华安证券发布索菲亚 2026 年三季报点评报告。2026 年前三季度公司实现营业收入 53.22 亿元，同比下降 24.06%；实现归母净利润 1.7 亿元，同比下降 75.09%。其中 26Q3 单季度实现营业收入 19.45 亿元，同比下降 20.83%；归母净利润 1.08 亿元，同比下降 70.21%。国内市场受房地产下行与消费需求修复缓慢影响，定制家居行业深度调整，导致公司国内业绩承压。分渠道看，海外渠道实现营业收入 1.10 亿元，同比增长 91.49%，全球化布局持续推进。受收入规模下滑影响，前三季度毛利率为 31.98%，同比下降 3.26pct，费用率有所上升。报告维持“买入”评级，调整 2026-2028 年归母净利润预测分别为 3.05、4.16、5.08 亿元。潜在风险包括宏观环境与房地产行业形势风险、市场竞争加剧、劳动力成本上升、应收账款无法收回、原材料价格上涨及管理风险。