📰 研报摘要
免费查看全文 ➔本文为花旗对均胜电子（600699.SS / 0699.HK）的管理层交流纪要及投资更新报告。核心内容涵盖：1）人形机器人业务：北美核心客户出货量稳步爬坡，预计2026年出货量1.6万至2万套，ASP近3,000美元/套；国内机器人客户（智元、宇树科技等）2026年合计收入有望超1亿元人民币，其中智元贡献主要份额，供应脑控计算硬件及鱼眼相机等。2）汽车主业与利润率展望：受上游原材料（内存、芯片、PCB）涨价及顶线压力影响，3Q毛利率承压；管理层提出通过与国内客户价格传导、提升产能利用率及提高气体发生器自制率（年底达50%以上）等降本驱动力改善利润。花旗相应下调2026-2028年盈利预测，将A/H股目标价分别调整为30.8元人民币/20.7港元，维持“买入”评级。