分众传媒（002027.SZ）：26年第三季度表现不一：宏观环境艰难，盈利表现韧性

花旗发布关于分众传媒（002027.SZ）的 2026 年第三季度业绩点评报告。2026 年第三季度公司营收略低于花旗及一致预期，剔除一次性项目后的净利润符合花旗预期并超一致预期 7%。营收同比下降 8.6% 至 31.9 亿元，毛利率为 70.7%，行政开支大幅下降超预期展现出良好的成本控制能力。快消品收入预计同比下降但仍贡献约一半收入，互联网行业占比约 30%。花旗小幅下调 2026-2027 年盈利预测，将目标价由 7.4 元调整为 7.1 元，基于 2027 年预期 EPS 的 18 倍市盈率，维持“买入”评级。主要风险包括宏观经济放缓超预期、竞争加剧、战略投资者减持及管理层变动。