📰 研报摘要
免费查看全文 ➔花旗发布关于 ASMPT（0522.HK）的个股研究报告，维持“买入”评级，并将目标价从 250 港元下调至 190 港元（基于 30 倍 2027 年预期市盈率），以反映市场估值倍数的压缩。公司 3Q26 业绩基本符合预期，营收达 52.47 亿港元（同比增长 49%，环比增长 6%），得益于半导体和 SMT 业务的强劲增长；由于订单总额创历史新高，B/B 值飙升至 1.69，4Q 营收指引超出市场预期。报告指出，HBM4 驱动的 TCB 延迟属于近期的时点问题而非需求发生改变，逻辑需求（CPU、C2W、PLP）和稳健的光子学业务支撑了强劲的长期增长前景，花旗微调了 2026 年预测并基本维持 2027-2028 年盈利预测不变。