花旗中国消费者酒店行业3Q26前瞻与亚朵、华住集团评级报告

本报告为花旗对中国酒店行业2026年第三季度（3Q26）的前瞻分析，并重点覆盖亚朵集团和华住集团两家公司。花旗预计3Q26中国酒店RevPAR在夏季极端天气影响下仍保持韧性，行业整体RevPAR在8月和9月呈现复苏态势，新店开业速度加快。针对亚朵集团（ATAT.O），花旗小幅上调2026年收入预测至同比增长33%，维持目标价49美元及买入评级，看好其零售业务的持续强劲势头和睡眠产品驱动效应。针对华住集团（HTHT.O / 1179.HK），花旗预计其3Q26门店加速扩张并维持利润率上行预期，维持美股目标价59美元、港股目标价47美元及买入评级。两家公司均因秋假政策可能带来的休闲旅游需求增量而被看好短期表现。