康泰生物 2026 年三季报业绩点评：非经常性项目致营收不及预期而净利润超预期

高盛发布康泰生物（300601.SZ）2026年三季报业绩点评。公司2026年第三季度实现营业收入5.68亿元（同比下降15%），由于出生率下降及行业竞争加剧，营收不及高盛预期（6.63亿元）；海外业务表现强劲，实现营业收入同比大增89%、环比增长130%，约占当季总销售额的8%。得益于应收账款和存货减值低于预期，第三季度归属于母公司净利润达到0.45亿元（同比增长269%），超高盛预期（0.26亿元）。公司预计近期流感疫苗及吸附破伤风疫苗的监管审批将对增长提供一定支撑，但高盛认为这些产品在短期内仅带来有限的增量收入。高盛调整盈利预测，维持“中性”评级，12个月目标价为14元人民币。