创新新材业绩交流会及铝加工行业展望纪要

本次会议主要围绕创新新材前三季度业绩表现、加工费走势、再生铝采购与成本、沙特项目进展以及下游需求与铝价展望展开。前三季度公司主营业务利润与去年基本持平，加工费整体呈轻微上涨趋势但成本亦有增加，汽车和结构件等亏损大户在持续减亏。沙特项目由于当地局势节奏稍慢，PIF 入股比例预期约 25% 左右，当地加工费水平保持尚可并具备向欧美出口的深水优势。再生铝方面，受国内废铝趋紧及同行产能增加影响，前三季度综合利用再生铝 93.31 万吨，成本优势维持在每吨 500 元左右，主要刚需客户仍以苹果为主。下游需求整体偏弱，铝杆线缆实现同比增长，但汽车端、3C 消费电子等板块表现疲软。铝价与行业供给方面，公司认为全球铝产能预计在 2028 年左右全部投完，中东及印尼远期产能扰动较多，对远期铝价不宜过于悲观。