美国半导体行业基金持仓情况更新（2026年3月）

摘要： 本报告分析了 2026 年 3 月底美国主动管理基金对 S&P 500 半导体及 EDA 股票的持仓广度（持股比例）与深度（相对权重）。整体半导体相对权重维持在 0.84x，处于历史低位。

核心数据变化：

1. 细分板块分化：半导体设备（Semicap）持仓持续上升，KLAC、AMAT 和 LRCX 领涨；计算芯片持仓基本持平，AMD 增幅最高；EDA 行业持仓下降，CDNS 领跌；模拟芯片持仓整体回升，NXPI 增幅最显著。
2. 持仓极值：NVDA 是持仓最广泛的标的（77.9%），而 SWKS 持仓最低（3.3%）；KLAC 的相对权重最高（1.81x），SWKS 最低（0.05x）。
3. 空头头寸：LITE 和 SWKS 的空头头寸占流通盘比例最高。

边际解读/市场影响：

1. 设备与存储的取舍：由于存储芯片（如 MU）波动性较高且毛利率接近峰值，资金更倾向于选择半导体设备厂商以获得更具长期性的增长暴露。
2. 分红与权重的负相关：股息率 >1% 的标的相对权重（0.59x）明显低于股息率 <1% 的标的（1.10x）。
3. 机构偏好差异：LO（纯多基金）在 SWKS、QCOM、NXPI、AVGO 等标上的超配程度显著高于 HF（对冲基金）。

后续关注与风险： 重点关注 NVDA 相对权重进一步扩张的空间，以及 Intel (INTC) 持仓水平远低于同规模同行的修复情况。