时富金融 2026 年投资展望：乘势·重塑·布局

摘要： 本报告为时富金融针对 2026 年的年度投资展望，核心逻辑在于应对全球经济潜在的“滞胀”风险，建议采取多元化资产配置，并重点挖掘 AI 产业链中具备结构性收入确定性的稳健节点及港股的价值重塑机会。

核心观点：

1. 宏观研判：中国经济进入“十五五”开局年，重点在于再平衡，预计 GDP 增长维持在 5% 左右；美国经济面临失业率上升、通胀隐患及减息速度放缓的压力，短期股市面临回调风险。
2. 资产配置：建议构建股票、黄金、数字资产的多元化组合。看好黄金的避险价值及比特币的机构化配置潜力。
3. AI 投资逻辑重塑：投资重心从核心算法转向“承载智慧”与“应用智慧”，聚焦能源供给、功率控制、物理 AI 和端侧 AI 四大支柱。
4. 港股布局：认为港股估值已基本修复，聚焦于科技创新、内需复苏、绿色行业及医疗保健等领域。

论据支撑：

1. AI 基础设施需求：AIDC 导致电力瓶颈，驱动储能电池（如宁德时代）和 IGBT 功率半导体的刚性需求。
2. 硬件替换周期：端侧 AI 将触发新一轮硬件换机潮，尤其是具备生态优势的设备厂商（如苹果公司）。
3. 物理 AI 落地：自动驾驶与人形机器人正从概念转向商用，全栈 AI 能力是核心竞争力（如百度集团）。

局限性/风险：

1. 宏观波动：资源价格攀升推高生产成本，消费需求削弱导致经济增长承压。
2. AI 变现压力：大规模资本开支若不能快速转化为盈利，可能引发市场估值回调。
3. 政策不确定性：中美经贸摩擦及监管环境变化可能影响相关产业链的发展。